中国学者康荣平研究认为,企业多元化程度与市场发展水平成反比关系。中国改革开放初期,诸多先发展起来的企业蜂拥而上,开始盲目发展多元化,如巨人集团、太阳神集团、轻骑集团、春兰集团、三九集团、南德集团、德隆集团等。这些集团后来纷纷遭遇失败,类似案例数不胜数。随着市场发展水平的提高,各领域都存在激烈竞争,继续坚持无关多元化战略的企业就更难成功了,例如:美的造车失败,格力投资新能源车折戟,恒大进军“粮油、饮料”半途而废,乐视集团、海航集团等已经走向破产或重组……
第二次世界大战后,随着第三次技术革命的兴起,美国将大量军用技术转为民用,为企业多元化经营提供了丰富的技术来源。1967年—1969年出现一个小高峰,美国企业的多元化并购多达10858起。到1970年,美国500强企业从事多元化经营的达到94%。进入20世纪80年代以后,在以专一化战略见长的欧洲和日本大企业两面夹击下,美国企业在许多领域节节败退,不少通过多元化经营而形成的大企业开始遇到严重的亏损问题。随着“反混合兼并”“反多元化”的呼声增强,多元化经营热潮开始降温,越来越多的美国企业开始关注核心业务,逐步进行归核化经营。